招商证券指出 ，由于个人投资者信心充足、资金充足 ，有效抵御了贸易摩擦的负面因素，部分公司三季报业绩承压的情况 ，有力推动资本市场强势向好 ，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益 、盈利持续改善；保险方面，随着股市持续向好 、债券利率底部抬升 ，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率 ，短期利差损风险警报解除，保险潜在投资价值持续提升。
全文如下非银：非银金融25Q3重仓持股分析及板块最新观点—证券、保险景气高 、持仓低 ，当前极具配置价值
核心观点：
3Q25股牛债弱 ，偏股类支撑基金净值持续增长 。截至25Q3，全口径基金净值规模为35.9万亿 ，同比+14% ，环比+7%；其中，非货基金保有规模21.2万亿 ，同比+15% ，环比+9%；偏股规模9.16万亿，同比+23% ，环比+23%；固收（非货剔除权益）规模12.1万亿 ，同比+9%，环比+1% 。股基净申购，债基净赎回。偏股份额6.3万亿份 、环比+1% ，固收（非货剔除权益）份额10.1万亿份、环比-3% 。
反内卷交易推高电力设备持仓 ，科技主线极致演绎、资金流出传统高股息板块，此外资金面因素压制银行持仓 。25Q3 电力设备 、银行 、交通运输、公用事业 、煤炭 、石油石化持股量分别为34.5、28.9 、17.7 、6.2、4.2 、3.9亿股 ，环比分别为+10% 、-46%、-20% 、-53% 、-3%、-37%；持仓占比分别为12.25%、1.93% 、1.06% 、0.33%、0.30% 、0.34% ，环比分别为+2.51pct 、-3.26pct、-0.85pct 、-0.82pct 、-0.06pct、-0.15pct。
券商板块持仓稳定 、集中度提升，股价贡献下滑。截至25Q3 ，券商板块持仓为0.90% ，环比持平，尚且低于标配3.99%；持股量环比小幅回落至6.54亿股 。部分头部券商赢增配 ，广发证券 、国泰海通、华泰证券 、中金公司持仓比例环比分别提升0.05pct 、0.04pct、0.02pct、0.01pct ，持股数环比分别提升+152% 、+113% 、+19%、+172%；但受极致演绎的科技结构性行情和短期资金面因素影响，国泰海通 、中金公司明显跑输沪深300指数；招商证券 、国信证券、中信建投 、东吴证券持股数环比显著下滑 。此外 ，东方财富持仓占比为0.12% ，环比-0.02pct；持股量为0.76亿股，环比-10%；市场表现上，公司跑输沪深300 0.7pct。
保险行业基本面持续改善 ，但市场担心三季报利润增长压力 ，Q3保险板块和个股持仓均明显回落 。2025年三季度保险行业负债端延续高景气，寿险方面 ，9月人身险产品预定利率的再次下调 ，促进了客户需求集中释放；产险方面，自然灾害影响小于去年同期 ，综合成本率和承保盈利有望同比改善 。但是由于去年“924 ”行情带动保险公司权益投资收益大幅改善 ，利润基数相对较高，此前市场对于上市险企三季报利润增速有较大担忧 ，严重压制了板块股价表现。截至25Q3 ，保险板块持仓占比为1.06%，环比下降0.47pct ，较标配1.55%仍有一定差距 。个股持仓比例和环比变化分别为中国平安0.67%（-0.19pct） 、中国太保0.19%（-0.14pct）、新华保险0.08%（-0.04pct） 、中国财险0.06%（-0.05pct） 、中国太平0.03%（-0.01pct）、中国人寿0.02%（0.00pct） ，均被不同程度减配 。
我们维持对证券 、保险板块的推荐。由于个人投资者信心充足 、资金充足，有效抵御了贸易摩擦的负面因素，部分公司三季报业绩承压的情况 ，有力推动资本市场强势向好 ，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益、盈利持续改善；保险方面 ，随着股市持续向好、债券利率底部抬升 ，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率，短期利差损风险警报解除 ，保险潜在投资价值持续提升 。
风险提示：中美摩擦超预期；经济增长不及预期；资本市场波动；利率下行；寿险转型低于预期；监管收紧 。
（文章来源：第一财经）
做股票短线要注意什么:股票开户网上那个好-华泰证券：测算国七阶段尾气后处理市场空间达1000亿元 产业链公司有望受益
股票融资担保比例:刚开户的股票能买什么-中信证券：全球有望迎来新一轮核电建设景气度的集中上行
什么app可以开户买股票:用手机交易股票-宇树科技开启上市辅导 中信证券担任辅导机构
长期投资什么股票好:初学者如何选股票-【风口研报】全球AI巨头竞赛加速 产业链高景气度有望持续
怎么网上股票开户流程:靠谱的配资平台有哪些-周末要闻汇总：证监会主席吴清发声 持续巩固资本市场回稳向好势头
杠杆交易什么意思:手机买股票开户软件-商务部：境外人士可以在自贸试验区开立证券或期货账户
联丰优配-联丰优配官网-比较好的股票配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
联丰优配-联丰优配官网-比较好的股票配资㉖投资者在参与股票配资时，应遵守市场规则和法律法规。
宏观要闻市场监管总局发布《公平竞争审查条例实施办法》市场监管总局发布《公平竞争审查条例实施办法》，将于4...
刚刚，北京发布利好！ 7月31日，北京市人民政府办公厅印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的...
中国银河4月9日公告，预计一季度归母净利润27.73亿元-31.00亿元，同比增长70%-90%。...
文丨华西证券华西证券研报指出，手机市场疲软的环境之下，华为推出Mate60系列手机终端给手机产业链带来新...
2025年3月22日，数据港(603881.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为17....
界面新闻记者|曾令俊连连数字...
2025年3月22日，中原环保(000544.SZ)发布2024年年报。 公司营业总收入为54...
官方发布消息，公司创始人兼董事长左晖先生因疾病意外恶化于2021年5月20日去世，年仅50岁！左晖于2001年创...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
2025年3月8日，东鹏饮料(605499.SH)发布2024年年度报告。截至2025年3月07日，共有1...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
